泡泡玛特：从资本宠儿到市场争议，一个潮玩帝国的冰火两重天
2025年6月17日，港股市场一片哗然——泡泡玛特股价单日暴跌6%，随后一周累计跌幅超过12%。
与此同时，二手市场上曾经被疯抢的Labubu盲盒价格腰斩，黄牛们措手不及。
“谁能想到，一年前还一盒难求的Labubu，现在连原价都卖不出去了？”一位潮玩收藏者在社交平台上无奈吐槽。
这一幕，像极了2021年泡泡玛特上市后的过山车行情——从巅峰到谷底，再从谷底重回巅峰。
而这一次，市场在问：泡泡玛特的故事，还能讲多久？
从“无人问津”到“一飞冲天”，资本的游戏
2020年12月，泡泡玛特在港交所上市，首日股价翻倍，2021年2月冲上107港元高点，随后却一路狂泻，2022年10月跌至9.95港元，市值蒸发90%。
那段时间，连“千亿公募大佬”张坤都割肉离场，市场几乎没人再看好这家潮玩公司。
然而，2024年2月，泡泡玛特突然开启暴涨模式，一年半内股价翻了15倍，市值一度超越日本三丽鸥（Hello Kitty母公司）和万代南梦宫（奥特曼IP持有者），成为全球第三大IP公司，仅次于迪士尼和任天堂。
“这简直是一场资本狂欢。”一位私募基金经理感叹，“但狂欢背后，是有人在精准抄底，也有人在高位套现。”
创始人、机构与散户的“冰与火”
在泡泡玛特股价最低迷的2022-2024年，创始人王宁和高管团队多次增持，而早期投资机构蜂巧资本、黑蚁资本则选择在股价起飞后逐步减持，最终清仓退出。
“风险投资本来就是要退出的，赚了十几倍，不跑还等什么？”一位VC投资人直言。
但散户和部分公募基金就没那么幸运了。
2022年四季度，10只基金曾“精准抄底”泡泡玛特，却在2023年股价横盘时割肉离场，完美错过后续的暴涨。
“基金经理换人、市场情绪波动，都可能影响决策。”一位业内人士分析，“但最讽刺的是，泡泡玛特真正的爆发，恰恰是在大多数人放弃之后。”
研报的“预言”与现实的背离
过去18个季度，全球研究机构发布了577份关于泡泡玛特的研报。
有趣的是，在2024年之前，分析师们的目标价几乎完美预测了股价走势。
但到了2025年，当Labubu在全球爆火、泡泡玛特股价狂飙时，研报却开始“跟不上节奏”——目标价均值（237港元）远低于实际股价（275港元）。
“现在的问题是，泡泡玛特的护城河到底有多深？”晨星分析师指出，“它的IP没有迪士尼那样的故事支撑，仅靠‘颜值’能走多远？”
摩根大通则持相反态度，6月19日将目标价上调至330港元，理由是“泡泡玛特的全球化潜力被低估”。
潮玩的未来：盲盒之外，还能靠什么？
泡泡玛特显然意识到了问题。
2025年初，它成立了动画工作室，计划推出《Labubu与朋友们》剧集，甚至筹备电影项目。
“IP不能只靠盲盒，必须讲故事。”一位行业观察者表示，“但这条路，迪士尼走了100年，泡泡玛特能多快追上？”
此外，政策风险也不容忽视。
中国已出台规定，限制向未成年人销售盲盒，未来监管是否会进一步收紧，仍是未知数。
结语：资本的游戏，还是IP的胜利？
泡泡玛特的股价，像极了它的盲盒——充满不确定性，却又让人欲罢不能。
有人在这里赚得盆满钵满，也有人在高位接盘后懊悔不已。
但无论如何，泡泡玛特已经证明了一件事：
在这个时代，情绪价值，或许比故事本身更值钱。
股票小账户配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
- 上一篇：10大股票软件对伊朗的出口限制额提升了20%
- 下一篇：没有了
